Units economics

Las unit economics se refieren al análisis de los costes y los ingresos asociados con un producto o servicio a nivel unitario, es decir, por cada unidad vendida. El objetivo es entender cuánto cuesta adquirir y mantener un cliente en relación con cuánto se gana de este.

Son las métricas que permiten comprender el potencial de la empresa en el sentido de que el margen directo no supere los costes por unidad.

Ejemplo de cálculo

En un modelo de suscripción mensual calcularíamos primero los ingresos previstos por cliente. 10€ sería el margen directo del ingreso por una suscripción mensual, que multiplicado por la recurrencia de 6 meses (media que los clientes mantienen la suscripción) supone 60 euros.

A continuación, se calcula que el CAC son 20€ para captar el cliente.

Lo que proporciona una rentabilidad por cada cliente de (60-20) 40 euros.

Las unit economics son fundamentales por varias razones

Para que una startup sea sostenible a largo plazo, cada unidad vendida debe generar más ingresos que costos. Las unit economics revelan si la rentabilidad es sostenible.

El análisis de unit economics proporciona información clave para tomar decisiones estratégicas, como la fijación de precios, la asignación de recursos y la expansión.

Los inversores a menudo evalúan las unit economics de una startup para determinar su potencial de rentabilidad antes de invertir.

Componentes de las Unit Economics

Costo de adquisición de cliente (CAC): Cuánto cuesta adquirir un nuevo cliente, incluyendo los gastos de marketing y ventas.

Valor del ciclo de vida del cliente (CLV o LTV): Cuánto ingreso genera un cliente durante su relación con la empresa.

Margen de contribución: Cuánto margen de beneficio se obtiene por cada unidad vendida después de restar los costos variables.

Punto de equilibrio: El número de unidades que una startup debe vender para cubrir sus costos fijos.

Conclusión

Las unit economics son un indicador esencial del éxito sostenible en las startups. Los emprendedores deben comprender los costes y los ingresos a nivel unitario y con ello tomar decisiones informadas, optimizar sus operaciones y atraer inversiones. Para alcanzar el éxito a largo plazo, las startups deben centrarse en mantener unit economics saludables, garantizando que cada unidad vendida contribuya a la rentabilidad y el crecimiento continuo.

Unicornio

Un unicornio es la startup que alcanza un valor de mil millones de dólares a través de rondas de financiación sin cotizar en bolsa. 

Este término fue empleado por primera vez por Aileen Lee fundadora de Cowboy Ventures en 2013. Inicialmente se refería únicamente a compañías tecnológicas, aunque actualmente se emplea con mayor generalidad. También se espera que ese crecimiento se haya alcanzado en menos de 10 años y que el producto o servicio haya producido una disrupción en el mercado.

Cómo Surgen los Unicornios

Para captar grandes inversiones es necesario:

• Startups que introducen productos o servicios altamente innovadores y disruptivos en industrias establecidas.
• Empresas que experimentan un crecimiento de usuarios, ingresos o clientes de manera rápida y sostenida.
• Entrar en mercados grandes y en crecimiento.

Unicornios Famosos

Uber: La plataforma de transporte compartido se convirtió en un unicornio al revolucionar la industria del transporte en todo el mundo.

Airbnb: La plataforma de alquiler de propiedades ha transformado la forma en que las personas encuentran alojamiento cuando viajan y se valoró en miles de millones en poco tiempo.

SpaceX: La compañía de exploración espacial de Elon Musk se convirtió en un unicornio debido a sus ambiciosos objetivos y logros en la industria aeroespacial.

Stripe: La empresa de pagos en línea se ha convertido en un pilar fundamental de la economía digital y ha alcanzado una valoración de unicornio.

Unicornios en España

Cabify: es una empresa española de movilidad que pone en contacto a usuarios particulares y empresas con las formas de transporte que mejor se adaptan a sus necesidades. Fue la primera compañía española en convertirse en unicornio en 2018.

Glovo: es una plataforma tecnológica de referencia en el sector del delivery fundada en 2015 por Oscar Pierre y Sacha Michaud. Se encuentra en más de 1.300 ciudades de 25 países en Europa, Asia y África. En España está disponible en cerca de 400 ciudades. 

jobandtalent: es un marketplace que conecta a trabajadores temporales con empresas a través de su plataforma tecnológica.

eDreams: es una de las compañías de viajes en línea más grandes del mundo. Bajo sus cuatro marcas de agencias de viajes online -eDreams, GO Voyages, Opodo, Travellink y el metabuscador Liligo- ofrece ofertas en vuelos regulares, aerolíneas de bajo coste, hoteles, cruceros, alquiler de coches, paquetes dinámicos, paquetes vacacionales y seguro de viaje,...

wallbox: fundada en 2015 por Enric Asunción y Eduard Castañeda, crea soluciones inteligentes de carga para vehículos eléctricos e híbridos enchufables para uso doméstico y comercial

idealista: ofrece los servicios de portal inmobiliario en España, Italia y Portugal

Devo: es una empresa de seguridad y análisis de datos nativa de la nube 

TravelPerk: es una plataforma de viajes de negocios todo en uno que da a los viajeros la libertad que buscan y, a la vez, ofrece a las empresas el control que necesitan

Flywire: fue fundada en 2011 por Iker Marcaide, quien experimentó de primera mano todas las dificultades de pagar la universidad desde otro país, debido a que los pagos tradicionales carecían de transparencia, no se podían rastrear y estaban sujetos a comisiones y tipos de cambio fluctuantes. Por ello decidió crear un método para resolverlo: PeerTransfer. 

Conclusión

Los unicornios significan éxito en el mundo de las startups. Representan la capacidad de una empresa para transformar industrias, atraer inversiones significativas y alcanzar valoraciones impresionantes. Sin embargo, llegar a ser un unicornio no es tarea fácil y requiere una combinación de innovación, crecimiento rápido y una visión audaz. Las startups que aspiran a convertirse en unicornios deben estar preparadas para enfrentar desafíos y continuar innovando en su búsqueda del éxito empresarial.

Valoración postmoney

La valoración postmoney se refiere a la valoración de una startup después de cerrar una ronda de financiación. Es igual a la suma de la valoración premoney más la inversión conseguida en la ronda.

La valoración post-money se utiliza para calcular el porcentaje que los inversores tienen en la empresa. Cuanto mayor sea la valoración post-money, menor será la participación de los fundadores y los inversores originales.

Precio por acción

La valoración post-money se usa para calcular el precio por acción en una ronda de financiamiento. Esto es fundamental para determinar cuántas acciones se emitirán a los inversores.

Referencia para futuras rondas

La valoración post-money se convierte en una referencia para futuras rondas de financiamiento. Ayuda a los inversores a evaluar el crecimiento y la valoración en el tiempo.

Cómo se Calcula la Valoración Post-money

La fórmula para calcular la valoración post-money es:

Valoración Post-money = Valoración Pre-money + Inversión

Valoración Pre-money: Es la valoración de la empresa antes de recibir la inversión.

Inversión: Es la cantidad de dinero que los inversores están dispuestos a invertir en la startup.

Por ejemplo, si una startup tiene una valoración pre-money de $4 millones y recibe una inversión de $1 millón, la valoración post-money será de $5 millones ($4 millones + $1 millón).

Participación de los nuevos inversores

La valoración post-money se utiliza para calcular la participación de los nuevos inversores en la empresa. 

Participación de los Inversores = Inversión realizada / Valoración Post-money

Por ejemplo, si los inversores aportan $1 millón en una ronda de financiación con una valoración post-money de $5 millones, tendrán una participación del 20% en la empresa ($1 millón / $5 millones).

La realidad, en la mayoría de los casos, es que serán los nuevos inversores los que tengan el poder de negociación

En el método de Venture Capital la valoración postmoney se calcula como el valor terminal de la startup en el momento de la desinversión entre el ROI esperado por el inversor.

Es decir, son los nuevos inversores los que marcan la valoración en función de la rentabilidad que quieren obtener a la salida (en el momento de la venta de la stsrtup). 

Scorecard valuation

La Valoración por puntos o Scorecard Valuation trata de obtener el valor de la startup comparando con otras empresas similares del mismo sector que se encuentren en la misma fase, es decir, sin ingresos o que estos sean muy bajos. 

La valoración por scorecard es un método utilizado para determinar la valoración previa a la inversión de startups en etapas tempranas. Es un enfoque relativamente simple y estructurado que ayuda tanto a los emprendedores como a los inversores a acordar una valoración justa para la startup.

a) En primer lugar, se obtiene la valoración pre-money de varias empresas del mismo sector y fase de desarrollo, y se calculan la moda y mediana de estos valores. 

b) A continuación se crea un scorecard con las características más relevantes del sector.

Se asignan porcentajes dentro de un rango establecido a las siguientes características de la startup en relación al sector: fortaleza del equipo fundador (0-30%), tamaño del mercado (0-25%), producto y tecnología (0-15%), entorno competitivo (0-10%), tracción-marketing-canales de venta (0-10%), necesidades extra de financiación (0-5%) y otros (0-5%). Los pesos se modifican dependiendo de su importancia en el sector, siendo siempre la suma del máximo el 100%.

Se puntúa la startup para cada una de las características anteriores en relación al sector. Una puntuación del 100% en una reflejaría que es igual de fuerte que el sector de referencia.

A continuación, se realiza la suma de cada puntuación ponderada por su peso. 

c) Finalmente se multiplica el factor obtenido por la moda de valoraciones premoney de la competencia. 

El método Scorecard fue creado por Bill Payne de Frontier Angels.

Se trata de startups en las que es bastante complicado realizar un descuento de flujos de caja por encontrarse en sin ingresos o siendo estos excesivamente bajos. 

Valoración premoney

Valoración premoney es la Valoración de una empresa antes de cerrar una ronda de financiación. Se calcula como la valoración postmoney menos la inversión realizada en la ronda de financiación.

La valoración de la compañía antes de la ronda de financiación puede ser establecida por el propio emprendedor en función de ratios de startups similares. En el caso de encontrarse en una aceleradora dispondrá de un mentor o advisor especializado que le ayude a establecer este valor de manera razonable.

La realidad es que en el caso de que el inversor en la ronda sea un Venture Capital suelen ser estos lo que marcan las valoraciones pre money en función de la rentabilidad que desean obtener en el momento de la salida.

Definición de Valoración Pre-money:

La valoración pre-money se refiere al valor total estimado de una startup antes de que reciba una inversión adicional de capital. En otras palabras, representa cuánto vale la empresa en términos financieros justo antes de que los inversores inyecten nuevos fondos en ella. La valoración pre-money  se utiliza para determinar cuánta participación en la empresa obtendrán los inversores a cambio de su inversión.

Importancia

Determina la propiedad: La valoración pre-money influye directamente en cuánta propiedad conservarán los fundadores y cuánta participación recibirán los inversores. Una valoración pre-money más alta significa que los fundadores retienen una mayor parte de la empresa, mientras que una valoración pre-money más baja resulta en una mayor dilución de su propiedad.

Negociación de inversión: La valoración pre-money es un punto de partida para las negociaciones entre la startup y los inversores. Ambas partes deben llegar a un acuerdo sobre la valoración pre-money antes de que se realice la inversión.

Cómo se Calcula

La valoración pre-money se calcula como:

Valoración Pre-money = Valoración Post-money - Inversión

Valoración Post-money: Es el valor total de la empresa después de recibir la inversión.

Inversión: Es la cantidad de dinero que los inversores están dispuestos a invertir en la startup en esa ronda de financiación

Por ejemplo, si los inversores están dispuestos a invertir 1 millón de euros en una startup y, después de la inversión, la valoración de la empresa es de 6 millones de euros, entonces la valoración pre-money sería de 5 millones (6 millones - 1 millón).

Consideraciones

Es importante tener en cuenta que la valoración pre-money es una estimación subjetiva y puede variar según las negociaciones entre la startup y los inversores. Además, factores como el estado de desarrollo de la empresa, el mercado, la tracción y la competencia también influyen.

En resumen, la valoración pre-money es un componente esencial en el proceso de financiación de startups y marcará la dilución de los emprendedores en cada ronda.