Vesting

El vesting determina la forma (momento del tiempo, porcentaje, hito, CLIFF...) en que socios fundadores o empleados clave acceden al porcentaje de acciones acordado, por ejemplo, después de una ronda de financiación. Consiste en la recepción paulatina de las acciones como parte de su retribución en un periodo que suele ser cuatro años. Principalmente se trata de un mecanismo para garantizar la permanencia tanto de los socios fundadores o de determinados empleados clave de una startup.

También puede establecerse que si el socio fundador o empleado clave abandona la empresa antes del periodo de vesting deba vender sus acciones a un precio simbólico.

El Vesting se incluye habitualmente en un Pacto de Socios.

Una alternativa al vesting para los empleados clave de la startup pueden ser las Phantom Shares.

También tiene que tenerse en cuenta que en los primeros momentos el cash flow de la compañía es muy bajo o incluso inexistente, con lo que una opción de pago a empleados es el vesting, ya que no supone salida de caja. En caso de que la compañía triunfe los empleados también se beneficiarán del aumento en la valoración de al empresa. Por otro lado, si dejan la compañía o son despedidos podrían perder todo el derecho.

Ingresos anuales

Se refiere a la primera línea de la cuenta de resultados, los ingresos que se están obteniendo por la venta del producto o servicio. Habitualmente se calculan como precio por cantidad vendida.

Es una métrica muy relevante en la valoración del modelo de E-Commerce, pues en las fases posteriores a la semilla puede emplearse para realizar una valoración de la compañía. Siendo una referencia para el valor empresa 1,5 veces los ingresos anuales.

En las fases más iniciales de la startup suelen verse crecimientos de dos dígitos mes a mes, con lo que la suma anual de ingresos no es relevante. En estos casos se multiplica por doce el último dato mensual para tener una idea más aproximada de los ingresos que pueden llegar a generarse.

Gross Merchandise Value

GMV,  Gross Merchandise Value o valor bruto de la mercancía: 

Es suma total de transacciones en un modelo de Marketplace (o e-commerce). Importe total de los servicios u operaciones que se han realizado.

Es una métrica muy relevante en la valoración del modelo de Marketplace, pues en las fases posteriores a la semilla puede emplearse para realizar una valoración de la compañía. Siendo el valor empresa esperado igual a una vez el GMV.

Es importante no confundir este valor con los ingresos de la startup, puesto que de todas las transacciones sólo se recibirá un porcentaje en forma de fee o comisión.

GMV = número de transacciones x AOV

Por ejemplo si un marketplace como Amazon vendiese 1.000 producto al año con un precio medio (AOV) de 5 euros, el GMV sería de 5.000 euros. Para calcular los ingresos tendríamos que conocer la comisión (fee) que se queda Amazon de los vendedores, si fuera un 5%, sus ingresos serían 250 euro (5.000 x 5%).

En otras tipologías de start ups el GMV podría ser el total de los bienes vendidos.

Dealflow o flujo de transacciones

Se refiere al flujo de llegada de propuestas de inversión para analizar la potencial entrada en el capital de las startups. Actualmente en España existen gran cantidad de potenciales inversores (como business angels), diferenciados por el momento en que se encuentra el ciclo de vida de la startup y por sectores, que diariamente reciben solicitudes de inversión por parte de los emprendedores.

Según un estudio de la Universidad de Nueva York de cada 100 propuestas de inversión de los emprendedores sólo 25 llegan hasta el proceso de due diligence (análisis detallado del proyecto) y finalmente se financian entre 5 y 10. En España Dozen Investment publica que cada año analiza mil operaciones de las cuales se seleccionan unas 15-20.

Desde el punto de vista de los inversores cuantas más posibilidad de elección se tengan mejor se podrá realizar la selección para la cartera. Por ello es importante que el emprendedor haya preparado un excelente deck con el que atraer su atención.

Demo day

Es un evento organizado por incubadoras o aceleradoras en el que un grupo de los emprendedores que están en fase de finalización de sus proyectos presenta los Pitch Deck a un grupo de inversores. 

Se trata de captar la atención de los inversores con presentaciones de entre tres y cinco minutos con el objetivo de lograr otra reunión posterior.

Las aceleradoras usan estos eventos como una herramienta de marketing. Uno de sus principales objetivos es proporcionar contactos a los emprendedores más aventajados y compartir los avances de esa generación de startups (también llamada batch). 

Es un día que se centra en conocer ya sea a nuevos mentores, inversores, o a incluso a futuros aliados comerciales mientras se exponen los logros alcanzados.